24.06.13 Según economistas, la Fed bajará la compra de activos a US$ 65 mil millones mensuales a partir de su reunión de septiembre
La economía mundial está entrando en una nueva fase. La era de la acelerada expansión de China y la política monetaria más agresiva de la historia de los grandes bancos centrales está terminando, y los últimos datos sugieren que la transición se ha acelerado.
En su reunión de política monetaria del miércoles, la Reserva Federal fijó para fines de año el comienzo del retiro del estímulo. Pero la fecha no es lo que importa. Para los mercados, lo relevante es que el comunicado de la Fed confirmó que el ajuste va.
De hecho, un 44% de los economistas encuestados por Bloomberg cree que el banco central recortará en US$ 20 mil millones la compra de activos mensuales en la reunión de política monetaria de septiembre, para quedar en US$ 65 mil millones.
Con un nivel de liquidez récord dando vuelta en el mundo, los inversionistas tienen gigantescas carteras que ajustar y a medida que vayan abandonando posiciones inevitablemente van a arrastrar los precios. Por eso, nadie quiere ser el último en llegar.
Por otro lado, el menor dinamismo de China, hasta ahora ha sido destacado por la mayoría de los expertos como un paso positivo hacia un crecimiento más equilibrado. Pero las últimas señales aumentan el temor de que la caída sea más pronunciada de lo esperado, y que en vez de una desaceleración moderada, el gigante asiático experimente un “aterrizaje forzoso”.
En este marco, el anuncio ayer de que la actividad manufacturera cayó en junio a su menor nivel en nueve meses, generó nerviosismo. El indicador anota tres caídas consecutivas y cuatro desde enero.
En Estados Unidos, en cambio, las positivas cifras de manufacturas y de ventas de viviendas usadas publicadas también ayer no hicieron más que reforzar las expectativas de que la Fed sacará estímulo.
Confirmando este cambio en el escenario, en un reporte publicado ayer el banco Goldman Sachs anunció que la década pasada, en la que los mercados emergentes superaron a los desarrollados, “probablemente ha terminado”.
Indicador manufacturero de China baja a mínimo en nueve meses en junio
La actividad del amplio sector manufacturero de China se debilitó aún más en junio a un mínimo de nueve meses debido a una caída de las nuevas órdenes, según un sondeo preliminar de gerentes de compra divulgado ayer, lo que hace temer que el crecimiento sea aún menor a la meta oficial de 7,5%.
El índice anticipado de gerentes de compra (PMI, su sigla en inglés) de HSBC y Markit cayó a 48,2 puntos en junio, respecto de la cifra definitiva de 49,2 puntos en mayo, alejándose aún más del umbral de 50 puntos que divide a la expansión de la contracción, y por debajo de los 49,1 puntos esperados por los economistas consultados por Bloomberg. Fue su nivel más bajo desde septiembre y el índice ya lleva tres meses consecutivos de descenso.
"Los sectores manufactureros son presionados por una peor demanda externa, una moderada demanda interna y crecientes presiones de utilización de existencias", dijo Qu Hongbin, economista jefe en China de HSBC, a Reuters.
"Beijing prefiere usar reformas en lugar de estímulo para mantener el crecimiento. Si bien las reformas pueden impulsar las posibilidades de crecimiento a largo plazo, tendrán un impacto limitado en el corto plazo. Por lo tanto, esperamos un crecimiento levemente más débil en el segundo trimestre".
El subíndice que mide las nuevas órdenes en general cayó a 47,1 puntos en junio, su menor nivel en diez meses, lo que sugiere que la demanda se está debilitando tanto en casa como en el exterior.
Un subíndice del empleo también cayó en junio, en línea con las señales de debilitamiento de la demanda de trabajadores inmigrantes en las ciudades chinas.
Tras un crecimiento anual de 7,7% en el primer trimestre del año, economistas consultados entre el 14 y 19 de junio por Reuters esperan un 7,6% para el período de abril-junio. En mayo aún esperaban un 7,8%.
Muchos analistas han recortado sus estimaciones de crecimiento para 2013. HSBC las recortó de 8,2% a 7,4% y Barclays de 7,9% a 7,4%.
La economía de China creció a su menor ritmo en trece años en 2012.
Fuente:Diario Financiero
